Обзор стратегий торговли спредом
Многие трейдеры рынка Форекс используют в своей торговле разнообразные индикаторы, другие полагаются на технический или фундаментальный анализ, любители автоматизации формализуют свои торговые алгоритмы в виде советников, существуют также сеточные стратегии, стратегии на основе принципа Мартингейла и другие… У всех них есть один фундаментальный недостаток - они являются попыткой предсказать рынок, или отреагировать на текущую ситуацию, т.е. являются направленными торговыми стратегиями. В данной статье мы расскажем вам о трёх так называемых рыночно-нейтральных стратегиях, основанных на математических принципах, и входящих в класс стратегий под названием спред-трейдинг, или торговля спредом. Любая из них способна дать трейдеру то самое статистическое преимущество (edge) над рынком, которого часто не хватает "ортодоксальным трейдерам". Итак, приступим…
Для начала необходимо понять саму концепцию спреда (спредового, или составного, инструмента). По сути, любой торговый инструмент можно представить в виде следующей формулы:
SPRED=(w1*X1+...+wn*Xn)-(wn+1 *Xn+1+...+wn+m*Xn+m),
где Xj – цена торгуемого инструмента (например, EURUSD - 1.3550),
wj – его весовой коэффициент (чаще всего используется 1, как это ни странно).
Простой пример - как насчет обычного арбитража между двумя форекс брокерами? К слову, об основах арбитража можно почитать в нашей статье Форекс арбитраж, данная формула углубит понимание принципа арбитражной торговли. Выглядеть это будет примерно так:
1*EURUSDAlpari - 1*EURUSDOanda.
Теперь становится понятнее?
Таким образом, любая стратегия парного или портфельного трейдинга, а также арбитража, является частным случаем спред-трейдинга!
Так, теоретический "фундамент" мы залили бетоном знаний, идем дальше!
Теперь вас ожидает краткое погружение в дебри спред-трейдинга, мы рассмотрим три основных направления спредовой торговли:
1. Парный трейдинг
Наверное, самая популярная стратегия из трёх представленных. По большей части является рыночно-нейтральной (или дельта-нейтральной) и довольно вариативна, но Вам потребуются знания математики (нет-нет, ничего серьезного!) для более эффективного её применения.
Основная идея - возьмем два фундаментально (в идеале) "связанных" актива, например, простейший пример - обычные GOOG и привилегированные (дающие право голоса) GOOGL акции американской корпорации Google:
Один актив влияет на другой, таким образом, движение их цен происходит с определенной долей "симметрии" - один падает в цене - другой "последует" за ним, и наоборот. Эта "симметрия" и называется корреляцией. Обратимся к официальному определению понятия "корреляция":
Корреляция является статистической мерой движения двух и более временных рядов (к коим относятся и котировки) относительно друг друга. Корреляция выражается в виде числа с возможными значениями от -1 до +1. Стопроцентная положительная корреляция, или корреляция, равная единице, означает, что один актив полностью повторяет движения другого - куда один, туда и другой! И наоборот, стопроцентная отрицательная корреляция показывает, что движения активов полностью противоположны - один дорожает, другой в это время дешевеет. Третий вариант - корреляция, равная нулю - показатель того, что стоимости активов абсолютно не зависят друг от друга и двигаются случайно.
Акции Гугла, наверное, слишком связаны (еще бы - это ведь акции одной компании!) для примера парного трейдинга, давайте подберём другой пример, например, GLD и SLW (горнодобывающие компании):
Коэффициент их корреляции равен 0.89 (это очень много, на самом деле!), и, как можно видеть, их движения очень похожи. Посмотрим, как это будет выглядеть в нашей универсальной формуле спредового инструмента (и так ли она универсальна вообще):
1*GOLD - 1*SLW.
Как видно, построенный по формуле спредовый инструмент постоянно возвращается к "средней" цене в районе 47 долларов. Таким образом, мы можем "купить" этот спредовый, или синтетический, как его ещё называют, инструмент, дешево (купив GOLD и продав SLW в соответствии с формулой) и продать его при возвращении к "средней", или при уходу цены вверх, к верхней границе коридора (и наоборот!). Естественно, в данной стратегии, как и во многих других, присутствуют свои подводные камни, в частности, у простых трейдеров могут возникнуть определенные трудности, связанные с поиском высоко коррелированных активов. Но, к счастью, в интернете можно найти специальные сайты, которые помогают трейдерам, особенно начинающим, в проверке активов на коэффициент корреляции. Вот некоторые из них:
http://www.aistockcharts.com/ (ссылки в разделе Correlations)
http://www.impactopia.com/correlation/ (необходимо ввести "тикер" и нажать кнопку Correlations, в результате будут выданы самые коррелированные и самые раскоррелированные с указанным активы)
Это не единственные сайты!
Таким образом, простейшая стратегия парного трейдинга выглядит так: находим инструменты с высокой корреляцией, строим из них составной инструмент, который будет обладать высокой возвратностью к какой-либо "средней" цене (возможно, придётся менять веса, чтобы результирующий инструмент был более предсказуемым), и торговать, соблюдая основное правило трейдера - "Покупай низко, продавай высоко"!
Следующая остановка - торговля фьючерсными и валютными спредами.
2. Торговля фьючерсными и валютными спредами
Это "большая" стратегия во многих смысла этого слова, с сотнями комбинаций, и её выгодное отличие от большинства других стратегий (в частности, парного трейдинга) в том, что большинство этих комбинаций, из-за своей фундаментальной\сезонной природы, широко известны, т.е. нам не придётся искать скоррелированные активы, их нашли за нас!
С помощью программы Megatrader возможно торговать CFD-фьючерсными спредами, которые имеют как достоинства, так и недостатки перед обычными фьючерсами - из числа достоинств можно указать возможность получения более высокого кредитного плеча для операций, из недостатков - "внерыночную" природу CFD-контрактов, в отличие от фьючерсов, торгующихся централизованно. Кроме того, крайне важное преимущество CFD-контрактов - возможность торговли неполными лотами, тогда как фьючерсные контракты стандартизированы и могут быть недоступны трейдерам с небольшим депозитом.
Итак, какие же фьючерсные и валютные спреды вообще существуют? Их более чем достаточно!
1. Календарные спреды часто присутствуют в портфелях трейдеров и менеджеров в инвестиционных фондах, т.к. являются стратегией с низким риском и средним доходом. Также они называются "горизонтальными" спредами (если посмотреть на фьючерсный рынок как на матрицу, где строками являются фьючерсные контракты, а столбцами - даты экспираций - такой спред действительно будет выглядеть горизонтальным, так что, можно сказать, что название верное).
Чаще всего график календарного спреда выглядит примерно так:
Для начала необходимо понять саму концепцию спреда (спредового, или составного, инструмента). По сути, любой торговый инструмент можно представить в виде следующей формулы:
SPRED=(w1*X1+...+wn*Xn)-(wn+1 *Xn+1+...+wn+m*Xn+m),
где Xj – цена торгуемого инструмента (например, EURUSD - 1.3550),
wj – его весовой коэффициент (чаще всего используется 1, как это ни странно).
Простой пример - как насчет обычного арбитража между двумя форекс брокерами? К слову, об основах арбитража можно почитать в нашей статье Форекс арбитраж, данная формула углубит понимание принципа арбитражной торговли. Выглядеть это будет примерно так:
1*EURUSDAlpari - 1*EURUSDOanda.
Теперь становится понятнее?
Таким образом, любая стратегия парного или портфельного трейдинга, а также арбитража, является частным случаем спред-трейдинга!
Так, теоретический "фундамент" мы залили бетоном знаний, идем дальше!
Теперь вас ожидает краткое погружение в дебри спред-трейдинга, мы рассмотрим три основных направления спредовой торговли:
- Парный трейдинг
- Торговля фьючерсными и валютными спредами
- Индексный\портфельный арбитраж
1. Парный трейдинг
Наверное, самая популярная стратегия из трёх представленных. По большей части является рыночно-нейтральной (или дельта-нейтральной) и довольно вариативна, но Вам потребуются знания математики (нет-нет, ничего серьезного!) для более эффективного её применения.
Основная идея - возьмем два фундаментально (в идеале) "связанных" актива, например, простейший пример - обычные GOOG и привилегированные (дающие право голоса) GOOGL акции американской корпорации Google:
Один актив влияет на другой, таким образом, движение их цен происходит с определенной долей "симметрии" - один падает в цене - другой "последует" за ним, и наоборот. Эта "симметрия" и называется корреляцией. Обратимся к официальному определению понятия "корреляция":
Корреляция является статистической мерой движения двух и более временных рядов (к коим относятся и котировки) относительно друг друга. Корреляция выражается в виде числа с возможными значениями от -1 до +1. Стопроцентная положительная корреляция, или корреляция, равная единице, означает, что один актив полностью повторяет движения другого - куда один, туда и другой! И наоборот, стопроцентная отрицательная корреляция показывает, что движения активов полностью противоположны - один дорожает, другой в это время дешевеет. Третий вариант - корреляция, равная нулю - показатель того, что стоимости активов абсолютно не зависят друг от друга и двигаются случайно.
Акции Гугла, наверное, слишком связаны (еще бы - это ведь акции одной компании!) для примера парного трейдинга, давайте подберём другой пример, например, GLD и SLW (горнодобывающие компании):
Коэффициент их корреляции равен 0.89 (это очень много, на самом деле!), и, как можно видеть, их движения очень похожи. Посмотрим, как это будет выглядеть в нашей универсальной формуле спредового инструмента (и так ли она универсальна вообще):
1*GOLD - 1*SLW.
Как видно, построенный по формуле спредовый инструмент постоянно возвращается к "средней" цене в районе 47 долларов. Таким образом, мы можем "купить" этот спредовый, или синтетический, как его ещё называют, инструмент, дешево (купив GOLD и продав SLW в соответствии с формулой) и продать его при возвращении к "средней", или при уходу цены вверх, к верхней границе коридора (и наоборот!). Естественно, в данной стратегии, как и во многих других, присутствуют свои подводные камни, в частности, у простых трейдеров могут возникнуть определенные трудности, связанные с поиском высоко коррелированных активов. Но, к счастью, в интернете можно найти специальные сайты, которые помогают трейдерам, особенно начинающим, в проверке активов на коэффициент корреляции. Вот некоторые из них:
http://www.aistockcharts.com/ (ссылки в разделе Correlations)
http://www.impactopia.com/correlation/ (необходимо ввести "тикер" и нажать кнопку Correlations, в результате будут выданы самые коррелированные и самые раскоррелированные с указанным активы)
Это не единственные сайты!
Таким образом, простейшая стратегия парного трейдинга выглядит так: находим инструменты с высокой корреляцией, строим из них составной инструмент, который будет обладать высокой возвратностью к какой-либо "средней" цене (возможно, придётся менять веса, чтобы результирующий инструмент был более предсказуемым), и торговать, соблюдая основное правило трейдера - "Покупай низко, продавай высоко"!
Следующая остановка - торговля фьючерсными и валютными спредами.
2. Торговля фьючерсными и валютными спредами
Это "большая" стратегия во многих смысла этого слова, с сотнями комбинаций, и её выгодное отличие от большинства других стратегий (в частности, парного трейдинга) в том, что большинство этих комбинаций, из-за своей фундаментальной\сезонной природы, широко известны, т.е. нам не придётся искать скоррелированные активы, их нашли за нас!
С помощью программы Megatrader возможно торговать CFD-фьючерсными спредами, которые имеют как достоинства, так и недостатки перед обычными фьючерсами - из числа достоинств можно указать возможность получения более высокого кредитного плеча для операций, из недостатков - "внерыночную" природу CFD-контрактов, в отличие от фьючерсов, торгующихся централизованно. Кроме того, крайне важное преимущество CFD-контрактов - возможность торговли неполными лотами, тогда как фьючерсные контракты стандартизированы и могут быть недоступны трейдерам с небольшим депозитом.
Итак, какие же фьючерсные и валютные спреды вообще существуют? Их более чем достаточно!
- Календарные спреды - используется один и тот же контракт с разными датами экспирации, например, спред из мартовской и сентябрьской кукурузы. Впрочем, обычно используются "ближайшие" контракты.
- Межтоварные спреды, такие, как, например, золото-серебро, или "зерновой" спред пшеница-кукуруза. Комбинаций известно очень много, у многих появилсь даже отдельные названия, например, крэк-спреды, краш-спреды, спарк-спреды, но они все - товары, зависящие друг от друга и оказывающие взаимное влияние на цены друг друга, т.е. скоррелированные активы.
- Межрыночные спреды - в этой стратегии CFD-контракты дают трейдеру хорошее преимущество, т.к. чаще всего межрыночную торговлю спредами сложно реализовать у обычных фьючерсных брокеров. Одним из интересных примеров может послужить спред SP500 - DAX - американского против европейского индексов.
- Валютные спреды - "игра" чаще ведётся на связи экономик, а значит, и обменных курсов национальных валют стран.
1. Календарные спреды часто присутствуют в портфелях трейдеров и менеджеров в инвестиционных фондах, т.к. являются стратегией с низким риском и средним доходом. Также они называются "горизонтальными" спредами (если посмотреть на фьючерсный рынок как на матрицу, где строками являются фьючерсные контракты, а столбцами - даты экспираций - такой спред действительно будет выглядеть горизонтальным, так что, можно сказать, что название верное).
Чаще всего график календарного спреда выглядит примерно так:
Просто "собрать" и просто торговать из-за его возвратной природы. Итак, вот основы календарного спред-трейдинга (иногда также называется календарный арбитраж):
Нам потребуется инструмент, имеющий даты экспирации\исполнения - например, фьючерсный контракт.
Обычно, когда мы смотрим на график контракта, не являющегося "ближайшим"(например, график ноябрьского контракта в апреле) всегда видно много разрывов-гэпов на графике, ликвидность практически отсутствует, что выражается в огромных проскальзываниях при открытии ордеров. В общем - торговать невозможно! Однако, когда до экспирации ближайшего контракта остается около трети времени, крупные трейдеры, хедж-фонды и банки начинают "перекладываться" в следующий контракт (большинство сезонных трейдеров и менеджеров фондов оперируют действительно большими объёмами, тысячами контрактом, поэтому нажатие кнопки "Buy Market" для них невозможно, требуется растянутый во времени набор торговой позиции), ликвидность, соответственно, начинает "прибывать" в следующий контракт, спреды сужаются, гэпы на графиках исчезают... Итак, время календарных торговцев спредом пришло! Спред может быть построен как вида "ближний-дальний", так и наоборот - разницы для торговой стратегии нет.
Вот как это всё выглядит в Мегатрейдере:
Как видно из этого и предыдущего графиков, даже простейшие стратегии будут работать на таком "синтетическом" инструменте, причем можно буквально придерживаться метода "покупай дешево - продавай дорого"! Тем не менее, календарный арбитраж тоже не является "Граалем": несмотря на то, что данную стратегию просто применять и проторговывать, множество трейдеров хотят получить свой кусок "календарного" пирога, поэтому советуем располагать вашего робота поближе к биржам\торговым серверам, это поможет значительно улучшить результаты торговли, более того - данный фактор может стать разницей между "сливом" и прибылью...2. Межтоварные и межрыночные спреды
Фьючерсный рынок полон тесно связанных и скоррелированных инструментов: нефть сортов Brent и WTI, соевые бобы, масло и мука, какао-кофе-сахар, кукуруза, пшеница и множество других комбинаций. Так почему между этими товарами наблюдается такая корреляция? Все просто, возьмем для примера ситуацию: что произойдет с ценами на соевое масло (делается из соевых бобов, но это инсайдерский секрет, никому ни слова) в случае обильного урожая сои в этом году? Цена на бобы резко упадёт, так как предложение превысит спрос, естественно. Компании-производители смогут покупать бобы дешевле, снижая издержки, и производить "более дешевое" соевое масло, которого также будет больше обычного - цена также упадет. Таким образом, мы только что рассмотрели наглядный пример корреляции цен на товары на фундаментальном уровне.
Существует несколько "именных" спредов: крэк-спреды (название произошло от процесса переработки нефти - крэкинга - cracking) между нефтью и продукцией из нее - бензином и мазутом, краш-спреды - между соевыми бобами и продукцией из них - соевой мукой и соевым маслом, спреды между другими связанными инструментами, такими, как золото и серебро, платина и серебро, палладий-серебро и множество других "металлических" комбинаций, также валютные спреды (проще реализуются на Форексе, чем на фьючерсном рынке) и индексные спреды, чаще всего являющиеся межрыночными (например, DOW-SP500, DAX-FTSE и другие фундаментально связанные экономические индексы). Как видите, выбор огромен, каждый сможет найти себе спреды по нраву и карману.
Взглянем на межтоварный спред, например, график крэк-спреда:
Стационарен (двигается вокруг одной величины), не так ли? Большинство правильно "составленных" спредов похожи на этот.
3. Валютные спреды
Рынок Форекс, по сути, являясь замкнутой системой, сам по себе определяет зависимость перекрестных курсов, так называемых кросс-курсов, от "мажоров" - курсов обмена основных валют. По сути - рынок Форекс всегда находится в паритете (если нет - банки и маркетмейкеры ему помогают), чтобы у участников не возникало возможностей для безрискового извлечения прибыли. Тем не менее, это не единственная взаимосвязь на Форекс. Из-за взаимосвязи экономик некоторых стран курсы их национальных валют начинают сильно коррелировать между собой или с товарными фьючерсами, если добыча\производство того или иного торгуемого на бирже фьючерсного товара является одной из основных статей экспорта страны. Примеры:
3. Валютные спреды
Рынок Форекс, по сути, являясь замкнутой системой, сам по себе определяет зависимость перекрестных курсов, так называемых кросс-курсов, от "мажоров" - курсов обмена основных валют. По сути - рынок Форекс всегда находится в паритете (если нет - банки и маркетмейкеры ему помогают), чтобы у участников не возникало возможностей для безрискового извлечения прибыли. Тем не менее, это не единственная взаимосвязь на Форекс. Из-за взаимосвязи экономик некоторых стран курсы их национальных валют начинают сильно коррелировать между собой или с товарными фьючерсами, если добыча\производство того или иного торгуемого на бирже фьючерсного товара является одной из основных статей экспорта страны. Примеры:
Нефть марки WTI и USDCAD…
AUDUSD и золото…
Узнать корреляцию валютных пар можно на следующих ресурсах:
http://www.myfxbook.com/forex-market/correlation
https://www.mataf.net/en/tools/01-01-correlation
И последняя стратегия, наверное, самая сложная, но и потенциал её высок:
3. Индексный\портфельный арбитраж
На мировых биржах торгуются тысячи составных инструментов. Инструментов, состоящих из нескольких компонентов. Примеры? Пожалуйста, например, индекс DAX - состоит из 30 крупнейших акций Германии. Или другой пример - биржевые ETF-фонды, состоящие из корзин размером от 2 до 6000 активов! Спредовые инструменты во всей своей красе! Однако, если создать "свой" синтетический инструмент, полностью или частично повторяющий состав уже "готового", можно торговать различия в их цене, по сути - арбитраж, ведь инструменты не просто схожи, они одинаковы.
Для применения данной стратегии необходимо знать составляющие инструмента и способ их вычисления.
Индексный\составной инструмент также может быть воспроизведён нашей спредовой формулой, например, индекс DAX будет выглядеть примерно так:
DAX = 0.1*EOA + 0.097*SIE + 0.078*ALV + 0.077*BAY + ... + 0.004*HNR1.
Итак, основная идея понятна - создаём спредовый инструмент, полностью или почти полностью повторяя готовую формулу, и торгуем их в "арбитражном" стиле. Вариативность тут огромна: только подумайте - существуют тысячи составных инструментов, всегда есть возможность немного поэкспериментировать с весами некоторых составляющих, некоторые убрать, а некоторые заменить на сильно скоррелированный инструмент. Возможности действительно поражают...
Нужно ли говорить, почему индексный, или портфельный арбитраж является "любимой" и основной стратегией большинства хедж-фондов и банков?
Взглянем на возможный график (использован XLE ETF-фонд - сектор Энергетики -против корзины акций, из которой он состоит):
Как видно, спред постоянно возвращается к средней - нулю. Очень просто торговать, очень просто автоматизировать, например, с помощью индикатора Bollinger Bands.
Заключение
Из приведённого обзора данных стратегий можно понять следующее:
AUDUSD и золото…
Узнать корреляцию валютных пар можно на следующих ресурсах:
http://www.myfxbook.com/forex-market/correlation
https://www.mataf.net/en/tools/01-01-correlation
И последняя стратегия, наверное, самая сложная, но и потенциал её высок:
3. Индексный\портфельный арбитраж
На мировых биржах торгуются тысячи составных инструментов. Инструментов, состоящих из нескольких компонентов. Примеры? Пожалуйста, например, индекс DAX - состоит из 30 крупнейших акций Германии. Или другой пример - биржевые ETF-фонды, состоящие из корзин размером от 2 до 6000 активов! Спредовые инструменты во всей своей красе! Однако, если создать "свой" синтетический инструмент, полностью или частично повторяющий состав уже "готового", можно торговать различия в их цене, по сути - арбитраж, ведь инструменты не просто схожи, они одинаковы.
Для применения данной стратегии необходимо знать составляющие инструмента и способ их вычисления.
Индексный\составной инструмент также может быть воспроизведён нашей спредовой формулой, например, индекс DAX будет выглядеть примерно так:
DAX = 0.1*EOA + 0.097*SIE + 0.078*ALV + 0.077*BAY + ... + 0.004*HNR1.
Итак, основная идея понятна - создаём спредовый инструмент, полностью или почти полностью повторяя готовую формулу, и торгуем их в "арбитражном" стиле. Вариативность тут огромна: только подумайте - существуют тысячи составных инструментов, всегда есть возможность немного поэкспериментировать с весами некоторых составляющих, некоторые убрать, а некоторые заменить на сильно скоррелированный инструмент. Возможности действительно поражают...
Нужно ли говорить, почему индексный, или портфельный арбитраж является "любимой" и основной стратегией большинства хедж-фондов и банков?
Взглянем на возможный график (использован XLE ETF-фонд - сектор Энергетики -против корзины акций, из которой он состоит):
Как видно, спред постоянно возвращается к средней - нулю. Очень просто торговать, очень просто автоматизировать, например, с помощью индикатора Bollinger Bands.
Заключение
Из приведённого обзора данных стратегий можно понять следующее:
- Это не ядерная физика, после пары дней чтения и "вникания" в суть спредовых инструментов, данные стратегии могут быть использованы новичками и любителями трейдинга.
- Низкий риск, так как мы постоянно захеджированы (один инструмент против другого) и большую часть времени нейтральны по отношению к рынку - мы торгуем взаимное движение активов, а не абсолютное!
- Высокая потенциальная прибыльность - особенно при использовании CFD с плечами.
- Огромная вариативность - не требуется соревноваться за каждую миллисекунду с другими трейдерами, как мы обычно делаем в других типах арбитража - мы можем просто "создать" свой собственный арбитражный инструмент!
Zahar Kogan
| Вернуться на главную страницу |
Контактные данные:
По вопросам приобретения торгового робота:
+1 123 4567890 hello@loftpineapple.com
По вопросам технической поддержки:
+1 123 4567890 hello@loftpineapple.com
Адрес:
Loft Pineapple, 22 Pink Street,
New York
По вопросам приобретения торгового робота:
+1 123 4567890 hello@loftpineapple.com
По вопросам технической поддержки:
+1 123 4567890 hello@loftpineapple.com
Адрес:
Loft Pineapple, 22 Pink Street,
New York